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农林牧渔行业:两会或再现政策利好,饲料销量增长喜人

发布时间:2017-03-05    研究机构:兴业证券

投资要点

农业板块跑赢大盘。(1)本周沪深300指数下跌1.32%。农业板块下跌1.08%,在28个子行业中排名第21。(2)本周养猪板块表现一般,除温氏股份因前期持续回调出现涨幅外,其余个股均有一定跌幅;西班牙禽流感继续催化养鸡行业,圣农发展、益生股份、仙坛股份等标的延续前期强势;饲料板块前期涨幅较多,本周小幅调整;受市场热点切换的影响,短期缺乏催化的种子板块走势偏弱;动保版块走势分化,生物股份、普莱柯、天康生物走强,而瑞普生物、中牧股份走势偏弱;原奶板块则继续低迷。

消费疲软,猪价下跌;供应下降,鸡价上涨、苗价强势反弹。(1)3月4日,猪e网生猪报价16.45元/kg,比上周下跌0.38元/kg,当前消费处于传统淡季,屠宰企业收猪压力较小而继续压价,需求支撑不足,猪价延续跌势。(2)3月4日,毛鸡2.85元/斤,比上周上涨0.45元/斤;鸡苗1.7元/羽,环比大涨1元/羽。本周进入停孵期空档,毛鸡供应下滑,且下游屠宰企业开工率提高,部分肉鸭屠宰场也收鸡,支撑鸡价上涨。鸡价回升带动鸡苗交易好转,且前期毁苗抽毛蛋导致供应偏少,苗价强势回升。

牧原股份业绩点评。(1)猪价景气,出栏稳定增长,盈利丰厚。(2)产能快速扩张,2017年出栏量有望实现60%以上增长,猪价同比下移幅度不大,公司利润或高于2016,达25亿元以上。(3)大规模定增和员工持股计划彰显管理层对公司未来发展的信心。

下周大事。股东大会:天宝股份、大北农、大禹节水、绿庭投资;复牌:百洋股份。

投资建议:(1)1-2月份饲料企业销量增长乐观,建议关注龙头禾丰牧业(一季度业绩受饲料、屠宰双轮驱动存预期差)、海大集团(近期鱼价上涨利好后期水产料销售),以及大北农、唐人神、金新农。(2)两会召开或再度开启政策催化,继续推荐估值低、有业绩、政策敏感的种子龙头隆平高科、登海种业。(3)继续推荐玉米深加工板块中粮生化、港股中国粮油控股等;(4)西班牙家禽感染禽流感引起封关,市场预期扭转,而国内禽流感疫情减弱,过往疫情后股价常有反弹,后期如鸡价上涨将持续催化股价,建议继续关注养鸡板块的益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展(停牌)等标的。

风险提示:疫病因素,价格波动大。

申请时请注明股票名称